中国证券网讯（记者 潘圣韬）央行昨日大幅下调人民币中间价超过1000点，申万升人民币兑美元中间价报6.2298，宏源创2013年4月25日来新低。研究对此，人民申万宏源研究点评认为，币更贬后本次央行大幅下调人民币中间价兼顾了国际化和经济的申万升需求，是宏源迈向汇率市场化的重要一步。从趋势上看，研究人民币汇率弹性扩大并不意味着人民币将趋势性贬值，人民人民币未来走势更有可能呈现先贬后升，币更贬后总体稳定的申万升特征。
申万宏源研究认为，宏源第一，研究本次央行大幅下调人民币中间价兼顾了国际化和经济的人民需求。一方面，币更贬后IMF将在11月决定人民币是否纳入SDR，而评估标准中一项重要的因素就是汇率由市场决定的程度。此前人民币汇率缺乏足够弹性，为了更好反应外汇市场的供求，汇率形成机制的改革是大势所趋。另一方面，下调人民币中间价也是为了缓解我国出口的压力，配合此前国务院关于促进外贸稳定增长的措施。从本次下调中间价时间点来看，7月份外贸数据较差显然对央行决策产生了重要的影响。
第二，央行改革汇率中间价形成机制，是迈向汇率市场化的重要一步。中间价和波动幅度是我国特色的汇率决定机制的两大组成部分。为了增加汇率弹性，央行已经在2014年3月份将美元人民币双边波动范围扩大到2%。此次改革中间价形成机制使得中间价更能够反映市场供求，使得人民币市场化水平进一步提高。预计年底之前人民币美元每日波幅有望从上下2%扩大到3%。
第三，人民币汇率弹性扩大并不意味着人民币将趋势性贬值，人民币未来走势可参考2014年汇率波动区间放开之后的走势，更有可能呈现先贬后升，总体稳定的走势。贬是因为此前被抑制的贬值因素例如经济增长的不确定性、金融风险因素、美联储加息因素的释放。升是因为经济增长的回升、金融风险不确定性的消除，以及美国加息因素的缓解。
//